“特朗普或然宣称但愿好意思元走强，我不笃定他的果真意图是鼓吹好意思元增值照旧贬值。然而，从他上任前60天的政策成果来看，好意思元骨子上已被消弱。”在博鳌亚洲论坛2025年年会时期，牛津大学马丁学院创举院长、天下银行前副行长戈尔丁（Ian Goldin）摄取第一财经记者采访时如斯暗意。

戈尔丁称：“现时场所兵连祸结。汇率的快速波动对环球经济极为不利，而我以为特朗普的关税政策将捏续对好意思元施加下行压力。”

特朗普政策的影响

特朗普关税政策搅拌环球经济。

戈尔丁暗意：“特朗普的政策不仅消弱了好意思元，还攀扯了好意思国股市。自他上任以来，纽约证券交往所的阐扬捏续在环球主要交往所中垫底。本周末的数据进一步泄漏，好意思国耗尽者信心跌至12年来低点，营业信心相通低迷。”

本年以来，标普500指数下落2.39%，纳斯达克指数下落6.78%，而同时欧洲STOXX 600指数上升7.43%，恒生指数大涨19.67%。另外，字据好意思国天下大型企业商讨会（Conference Board）3月25日发布的陈述，3月好意思国耗尽者信心指数相接第四个月下滑，从100.1降至92.9，预期指数创下2013年以来新低。

戈尔丁进一步暗意：“特朗普的政策迄今收效消弱了好意思国经济，导致好意思元走软。然而，若关税推高通胀，物价上升将不成幸免。届时，好意思联储可能被动加息，或至少不会降息，这将成为拒绝好意思元贬值的制衡力量。”

3月26日，芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）称，好意思联储已偏离2023-2024年间的“黄金旅途”。由于经济不笃定性，好意思联储下一次降息可能需要比预期更长的时期。若阛阓预期通胀率上升，他会将其视为货币政策制定的“中枢柔软点”。

好意思联储主席鲍威尔（Jerome Powell）3月19日则暗意，特朗普的关税上调将减速本年镌汰通胀的程度。鲍威尔强调，现在判断关税对通胀的具体影响尚为时过早，辨别商品价钱上升中关税成分与其他成分的比重并非易事。

“好意思元趋势向下”

字据海外算帐银行的数据，从2002年到2011年，按通货扩展盘曲后的贸易加权汇率策画，好意思元贬值了约30%。但自2011年以来，好意思元捏续走强，现时的价值正处于1985年《广场合同》刚硬后最高水平。不外，本年以来，好意思元指数（DXY）仍是下降3.8%。

戈尔丁对第一财经记者暗意：“总体来看，好意思元将保捏波动，但趋势偏向下行。这意味着好意思国入口商品价钱将上升，成为通胀的推手。固然这不会权贵窜改贸易赤字，但会有一定程度的影响。”

戈尔丁还称，好意思元疲软将涉及环球央行和私东说念主捏有的外汇储备价值。“尽管没东说念主但愿外汇储备快速贬值，但这一趋势可能激发策略性考量，以致导致部分国度抛售好意思元，进一步加重其下行压力。”他称。

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