（原标题：东吴期货盘问所策略早参｜好意思国EIA库存或然大减开云体育(中国)官方网站，油价仍旧大跌！后市将如何演绎？）

纲目

玄色系板块：触动容颜不变；能源化工：油价抓续回落；有色金属：好意思元走弱，有色普涨；农居品：元旦假期前保管不雅望

2023

12/29

01

玄色系板块：触动容颜不变

螺卷。昨日钢价略有回落，基本面变化并不大，热卷保抓去库，螺纹累库加多，但产量相比低，展望本年累库略高于旧年，但也很难酿成压力。现在原料价钱如故坚挺，资本扶持也强，展望盘面触动偏强运行。

铁矿。昨日铁矿价钱有所回落，基本面来看贴水延续回落，现在日均铁水产量唯有221万吨，铁矿需求不才降，但研讨到钢厂节前补库，展望口岸很难彰着累库，总体而言矿价或高位触动为主。

双焦。双焦价钱触动偏弱，现在焦煤国内供应沉稳，入口蒙煤通关高位，卑劣需求跟着钢厂减产有所下落，焦炭也靠近第一轮现货提降压力。不外年前钢厂和焦化厂仍有补库需求，短期鼎新后不竭往下空间不大，展望触动为主。

玻璃。玻璃本周去库，华东、华南地区需求尚可，现在玻璃中卑劣库存并不高，卑劣有补库需求，总体商场预期尚可，展望盘面触动偏强运行。

纯碱。纯碱本周产量略有回升，总体也在去库，但重碱累库，现货有不竭走弱压力，不外盘面贯穿走弱后不竭向下还需要看到更彰着的累库情况，展望盘面转为触动。

02

能源化工：油价抓续回落

原油。隔夜原油回落，红海航路安谧复原，使得前期地缘溢价有所回落，访佛深夜公布的EIA周度叙述利空。叙述透露原油库存骤降710万桶，不外大部分跌幅由墨西哥湾真金不怕火厂区孝顺，该地区库存减少跳跃1100万桶，好意思国其它地区累库约400万桶。真金不怕火厂措置库存以遁入年底交纳的腾贵的原油储存税，不言而喻年底前真金不怕火厂不会产生过多的购买原油行动，利空短期油市。总体而言，地缘热度消退访佛好意思国短期真金不怕火厂原油需求下落，令油价偏弱运行。

沥青。12月第4周行业数据透露开工率季节性下落，出货量小幅反弹。厂库季节性下落，社库显耀加多，累库本领点或较往年更早，示意冬储较为顺畅，加固远期合约下方扶持。但社库旺季尾声去库尽头不足往年，现货商场或相对疲弱。隔夜油价回落，短线沥青或受到影响。

LPG。主产销区现货价钱下调，其余大部价钱维稳。海外油价近期走强强化底部扶持。然入口资本仍处高位，入口无利润，入口生意商按需采购；卑劣企业受资本影响，开工率保管低位，其中PDH行业仍处于赔本景况，短期难见好转；短期抛弃需求扶持盘面触动偏强。

甲醇。讯息面上，伊朗Kaveh230万吨/年甲醇安设短开后已再度泊车。气头安设磨真金不怕火损失量低于预期，煤头安设开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的坐褥利润下滑和新兴需求的永远赔本依旧制约卑劣开工，季节性的需求走弱使得卑劣高开工难以维系，口岸多套MTO安设筹画磨真金不怕火亦导致商场对主力需求的担忧愈发显耀。现时伊朗地区的限气泊车已基本一王人完结，利多出尽后等于利空。与此同期，研讨到后期仍靠近着限气截止后供应和入口量的归来以及卑劣需乞降煤价淡季的到来，05合约逢高作念空。

聚烯烃。王人鲁石化事故将为供应带来减量预期。PP影响产能仅在7万吨/年，PE影响产能较大在65万吨/年，但减量主要在非标品上，关于盘面阶段性的情谊影响更大。PP实践端供需双减，PE实践端供需双增，聚烯烃供需容颜有所分化。PP存在供应加多的预期：一方面，PDH利润回升，PDH制PP前期泊车安设存在重启预期；另一方面，PP来岁上半年新安设待投量偏多。而由于PE来岁新投产能聚拢在四季度，因此PE供应压力不大，况且地膜需求在1月前后也会有季节性补货预期。此外，石脑油偏强导致卑劣乙烯端进展较强，进而对PE的资本扶持走强。基于预期和资本端的影响，L-P价差近期延长彰着。不外从基差进展来看，contango容颜透露全体商场相对较弱，抓货意愿还欠安。况且近期估值中性偏高，资本上移需要压缩利润，价钱进取的弹性较为有限，前期PE多单可阶段性离场。

棉花。节前备货，卑劣订单有所改善，纺织企业库存略略下落，棉价有所反弹，然而展望空间有限。一方面，现时纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的不细则性，USDA12月叙述下调国内奢靡预期。另一方面，若反弹至高位，则靠近套保盘的压力。供需宽松容颜配景下，棉价短缺抓续性的上升驱能源，策略上仍提出逢高沽空。

03

有色金属：好意思元走弱，有色普涨

铜。铜价高位运行，关怀库存变化。卑劣节前多量以回款为主，提货量展望有限，部分入口铜船期宽限，同期抓货商近两日均处于年闭幕算阶段，现货运动量有限，现货升水全体进展较为坚挺，国内库存全体处于历史低位，短期对铜价仍有扶持，关怀库存变化。

铝/氧化铝。铝价高位运行，关怀库存变化。铝方面，国内完全库存量如故偏低，周四社库再度出现小幅去化开云体育(中国)官方网站，商场对低库存的担忧不竭延长，而现货端成交偏弱，卑劣受朔方环保减产影响，开工进一步走弱，供需双弱，但在低库存配景下展望保管高位触动。氧化铝方面，受重混浊天气预警影响，郑州某氧化铝厂于12月28日起罢手一台焙烧炉坐褥，触及焙烧产能约40万吨，影响周期一周傍边，氧化铝价钱再度出现拉涨，此前山东环保减产从12月21日启动，展望影响10天傍边，展望1月中上旬山东及河南等地产能将不竭复产，由于多量仅罢手焙烧设施，因此前期影响量将很快取得补充，骨子产量影响有限，短期现货如故偏紧，展望价钱保管高位，但严慎追多，关怀节后复产情况。

铅。废电瓶商场如故弥留，价钱易涨难跌，资本扶持上修，铅价触动上行。

镍。宏不雅成分扰动，镍价有所反弹，而镍供应端仍未有减产作为，供需宽松容颜有望进一步扩大，关怀原料端扶持强度。策略上仍保管逢高布空不变。

不锈钢。印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢盘面有所走强。若印尼政府无进一步战略设施，供需宽松容颜配景下，不锈钢仍以反弹念念路对待，择机逢高作念空。近期需要关怀节前补库力度以及原料端价钱扶持强度。

04

农居品:元旦假期前保管不雅望

油脂。昨日油脂反弹受阻，主要因原油回落连累。另外，咱们昨日就提到过固然近期基本面有所好转，但也弗成过分乐不雅，毕竟本年度寰球油脂油料供应是多余的，中长线仍将回落。提出参与作念多的投资者预阻扰盈。

豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，全体卑劣饲料需求欠安，仅保管刚需，全体国内如故处于供虚双弱的容颜。菜粕因加拿大菜籽产量预估素质，国内供需容颜也保管双弱场面。12月USDA叙述中性偏多，但不足商场预期。短期豆粕随从好意思豆走势，需密切关怀巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆滋长。

白糖。11月巴西超预期增产影响过大，巴西增产大于印泰减产，寰球糖市均衡预期转向宽松。来岁天气若不出问题，印度、泰国复原性增产，多余预期或不竭增强。现在国内食糖库存处于低位，短期受广西推迟开榨(半个月至一个月)影响现货偏紧，但近月船期预告超预期，四季度入口量实足，且中期国内增产，后续12月、1月干涉压榨岑岭期后，糖源供应预期边缘好转，月度基本面由短缺渐渐转向均衡或多余。

生猪。03盘面尾盘跳水，收盘13690点。腌腊季节情谊走弱，现货小幅回调，朔方地区均价保管至7元/斤傍边，南边地区均价在7.5-7.7元/斤傍边触动。世界领域的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定扶持，但冬至后宰杀量上升乏力，需求透支。最近朔方猪瘟声息较小，商场抛压踏实，白条商场走货较好，展望抓续到春节前现货不会有太大转动。11月能繁母猪量下落至4158万头，小幅去化，标肥价差倒挂，肥猪充裕。全体来看，商场短期供需两旺，但高供应依旧压制猪价，进取空间不大，保管看空不雅点。